股息政策的类型

Ziyourrahman11

在绝大多数情况下，公司将分红的多少与某个财务指标挂钩，从而让投资者与公司分担风险程度。据 Tinkoff Premium Investments 投资咨询主管基里尔·科马罗夫 (Kirill Komarov) 称，俄罗斯的股息支付非常不稳定。

例如，M.Video在2017年和2018年根本没有派息，而2013年的派息数额略低于2012年，以及2014年至2016年期间。
与俄罗斯相比，在美国，由于公司通过支付固定股息和每年对相应支付进行索引来承担商业周期阶段的某些风险，因此在美国，股东获得的支付要稳定得多。这种行为对于属于“股息贵族”类别的公司来说是典型的。因此，来自较小发行人的利润下降对投资者来说将是相当敏感的。代表 Otkritie Research 的专家阿列克谢·巴甫洛夫 (Alexey Pavlov) 表示，俄罗斯发行人使用的做法与美国和欧盟市场使用的工具相比更为有利，在美国和欧盟市场，公司虽然继续关注利润，但每年都会分配利润。

有必要指出俄罗斯公司在绝大多数情况下与股息数额挂钩的主要财务指标。净利润最常用于确定用 泰国 WhatsApp 号码列表 的支付给股东的金额，而根据国际财务报告标准，Sberbank 等国有企业最多支付该指标的 50%。

也可以根据EBITDA（即税前利润）以及折旧成本支付股息。通常，与冶金行业相关的公司使用这种工具。因此，Norilsk Nickel 股东获得的总股息占 EBITDA 的 30% 至 60%。许多周期性公司通常会使用这种方案。



此外，可以根据自由现金流计划支付股息。在这种情况下，我们指的是在支付所有费用后但在偿还公司债务之前营业利润中剩余的现金。

Lukoil 就是一个例子，在调整了利息和租赁债务的偿还以及股票回购成本后，其总股息超过了这一流量的 100%。VTB Capital Investments 首席执行官弗拉基米尔·波塔波夫 (Vladimir Potapov) 表示，考虑到这样一种分配股息的方法对于运营企业来说是最自然的，其可预测性受到投资者的重视，因此对股息支付进行了类似的计算。

也有固定支付的股息支付计划，但在俄罗斯经济中，这种情况仍然很少见。例如，引用支付给 MTS 股东的款项很时髦，发行人每三年审查一次股息，这让投资者可以获得明确的盈利基准。特别重要的是股息支付的频率，如果在美国通常每季度支付一次，那么在俄罗斯，在绝大多数情况下每年都会向股东转移资金。然而，有些公司，如 Norilsk Nickel 和 Tatneft，根据美国计划支付股息。